Создание золотовалютных резервов и валютные интервенции

Страница 5

Материалы » Проблемы по обеспечению устойчивости национальной валюты » Создание золотовалютных резервов и валютные интервенции

Если выполнение первой и второй процедуры дает возможность найти необходимую динамику изменения равновесного курса и выбрать оптимальный валютный режим, то третьим действием необходимо находить резервы, для сглаживания краткосрочных колебаний обменного курса тенге. Ориентиром здесь обычно служит правило МВФ о необходимости иметь резервы, покрывающие стоимость более 3-х месячного импорта товаров.

Поскольку при плавающем курсе резервы нужны в основном для сглаживания курсовых колебаний, то их величина, на наш взгляд, должна быть равна тройному размеру среднеквадратического отклонения отрицательных интервенций за месяц.

Найденный таким образом размер ЗВР следует скорректировать на отношения объема денежной массы к ВВП. При равных условиях, относительной величиной денежной массы определяется необходимый объем ЗВР. А при спаде Производства в стране излишек денежной массы может быть предложен для обмена на инвалюту.

При расчете размера ЗВР практически невозможно подстраиваться под спекулятивные атаки. Даже при увеличении ЗВР в несколько раз сверх минимального уровня не бывает полной уверенности в том, что удается преодолеть их Дестабилизирующее влияние.

Краткосрочные ресурсы, которых могут привлекать для этой цели международные спекулянты, способны во много раз превышать размеры ресурсов внутренней экономики страны.

Более того, любые резервы представляют собой отвлечение денег из производительного оборота в низкодоходные вклады. Стало быть, бороться со спекулятивными атаками нужно другими способами, а именно путем введения ограничений на приток краткосрочного капитала в экономику страны.

Весьма важно умело находить дополнительные резервы, для своевременного обслуживания внешнего долга за счет неплатежеспособных заемщиков. Размер таких платежей будет зависеть от графика погашения внешнего долга и средней доли возможных неплатежей по отношению ко всему внешнему долгу. Потребность в таких резервах будет различна в разные периоды времени. Она снижается в случаях проведения регулярного мониторинга платежеспособности заемщиков и уменьшения величины государственного или гарантированного государством внешнего долга.

Кроме того, дополнительные резервы могут потребоваться в условиях высокой долларизации экономики. Без них трудно удовлетворить добавочный спрос на валюту в случае бегства капитала из страны.

Для предотвращения неконтролируемого развития событий центральный банк должен иметь возможность выдачи специальных кредитов в инвалюте системным банкам на пополнение их ликвидности, добываясь полного выполнения ими своих обязательств перед клиентами.

Размер дополнительных резервов на эти цели зависит от величины возможного диспаритета между валютными активами и пассивами банковской системы при вероятной девальвации национальной валюты.

Снижению спроса на резервы могут способствовать меры по уменьшению долларизации экономики, укреплению пруденциального и прочего регулирования банков второго уровня.

На внутреннем валютном рынке центральные банки разных стран осуществляют по мере необходимости валютные интервенции в целях обеспечения устойчивости курса при режиме фиксированного курса и сглаживания краткосрочных циклических колебаний в случае режима плавающего курса.

Источниками средств для интервенций служат ЗРВ каждого Центрального банка. При этом валютными интервенциями считаются не только продажа им валюты на внутреннем валютном рынке, но и ее покупка.

Как было отмечено выше, максимальные интервенции обычно осуществляются при режиме фиксированного курса, когда происходит значительный отрыв установленного курса от равновесного, то – есть наблюдается заметная переоценка курса национальной валюты.

Рекомендуемое:

Организация проведения экономического анализа в банке
В основе организации и проведения экономического анализа в коммерческом банке лежит общая методика практической аналитической работы, содержание которой основано на теории экономического анализа. Однако сущность банка и специфика его деятельности, как объекта исследования, обусловливает некоторые о ...

Преимущества и недостатки кредитного бюро
Если вспомнить историю, то появление первых кредитных бюро приходится на конец XIX века. Тогда они впервые появились в Австрии, США и Швеции. Но подлинный бум в создании кредитных бюро произошел сравнительно недавно. Опрос частных кредитных бюро, проведенный в 2002 году Всемирным банком, показал, ч ...

Предоставление кредитной организацией государственным органам сведений, составляющих банковскую тайну
Согласно п. 2 ст. 857 ПС РФ сведения, составляющие банковскую тайну, могут быть предоставлены только самим клиентам или их представителям. Государственным органам и их должностным лицам такие сведения могут быть предоставлены исключительно в случаях и в порядке, предусмотренных законом. Статья 26 З ...